Analist: Compania de închiriere DVD nu se află într-o stare de declin persistent
Următorul este un extras dintr-un raport întocmit de Michael Pachter de la Wedbush Securities.
cei mai buni luptători de facultate din toate timpurile
Industria de închiriere de filme
Key Redbox lansează anul acesta (cu un total de bilete interne în milioane de pe www.boxofficemojo.com):
sau 17 septembrie: Razboiul mondial Z (202 dolari), Epic (108 USD)
sau 24 septembrie: Omul de fier 3 (409 dolari), The Great Gatsby (145 USD)
Lansările Key Redbox anul trecut (cu un total de bilete interne în milioane de pe www.boxofficemojo.com):
sau 18 septembrie: Cabana din pădure (42 USD)
sau 25 septembrie: Vas de război (65 USD)
În următoarele două săptămâni, există două versiuni de închiriere care au încasat peste 50 de milioane de dolari în box-office-ul intern comparativ cu trei de anul trecut. Închirierile de DVD-uri pentru următoarea perioadă de două săptămâni ar trebui să fie mai puțin performante decât în aceeași perioadă a anului trecut, întrucât lansările de DVD-uri din acest an s-au încasat mai puțin decât cele de anul trecut la box office.
cât câștigă Samantha medita
La începutul acestei luni, Outerwall a anunțat în prealabil scăderea îndrumării din cauza performanțelor mai slabe decât se aștepta în activitatea sa Redbox. Din nou, Outerwal Managementul ((NASDAQ: OUTR)) a fost excesiv de optimist cu privire la perspectivele sale de creștere și, din nou, compania a dezamăgit investitorii preanunțând negativ. Am acoperit compania din 2009, iar aceasta este a șaptea oară când conducerea fie a anunțat în mod negativ, a anunțat pozitiv, fie a oferit îndrumări semnificativ mai mici sau mai mari decât așteptările. Credem că managementul companiei este, în general, slab la prognoza afacerii sale, ducând la bătăi și rateuri semnificative și la creșterea volatilității prețurilor acțiunilor, deoarece investitorii confuzi urăsc incertitudinea.
Dacă am fi văzut acest preanunț venind, probabil că nu am fi adăugat OUTR pe lista cu cele mai bune idei ale titlurilor de valoare Wedbush și am fi așteptat inevitabila corecție adusă preanunțului. Cu toate acestea, încrederea noastră în povestea Outerwall este în mare parte neschimbată, deoarece nu credem că afacerea de închiriere DVD este într-o stare de declin persistent. Adăugarea noastră de Outerwall la lista celor mai bune idei Wedbush Securities a fost bazată pe patru factori: 1) o stabilizare a veniturilor Redbox; 2) lansarea ecoATM; 3) continuarea programului de răscumpărare a acțiunilor companiei; și 4) reducerea cheltuielilor pentru noi proiecte. Am câștigat încredere pentru fiecare dintre acești factori cu preanunțarea din această lună, iar convingerea noastră este și mai mare astăzi.
În iunie, Wedbush a finalizat un sondaj compus din răspunsurile a 1.000 de persoane din țară Netflix (NASDAQ: NFLX) abonați. Sondajul a inclus 29 de întrebări, cu accent pus pe conținut și prețuri. Rezultatele sondajului ne întăresc convingerea că Netflix se confruntă cu un echilibru dificil, deoarece încearcă să se confrunte cu costuri de conținut în continuă creștere, satisfăcând în același timp cerințele clienților săi pentru conținut în continuă creștere. Credem că Netflix trebuie să aleagă între menținerea prețurilor mici și căutarea unor profituri mai mari. Ne așteptăm ca Netflix să ofere în continuare prețuri mici (ceea ce ar trebui să crească numărul de abonați mai mare) și să genereze un profit minim, dar dacă speră să-și crească profitabilitatea, va trebui să crească prețurile.
Cu toate acestea, dacă alege să crească prețurile, răspunsurile la sondaj ne sugerează că Netflix riscă să înstrăineze o parte semnificativă din baza sa de abonați. În opinia noastră, răspunsurile sondajului sugerează că orice creștere a prețului va determina o churn ridicată, care ar putea avea un impact negativ asupra creșterii veniturilor (și deci a profitabilității) dacă mai puțini abonați la prețuri mai mari nu reușesc să compenseze veniturile pierdute de abonații sensibili la preț care renunță la serviciu. Sondajul arată clar că prețul scăzut este atracția cheie pentru mulți abonați Netflix și nu calitatea conținutului. Cu toate acestea, cantitatea de conținut este în mod clar importantă pentru abonați, deoarece un procent mare se concentrează asupra conținutului ca motiv pentru aderarea sau renunțarea la serviciu.
Industria expozantilor
Ne așteptăm ca box office-ul național Q3 să ajungă la aproximativ 8% dintr-o listă puternică de lansare și compoziții ușoare. Î3: 12 scăderi de la an la an au scăzut la box-office în fiecare lună a trimestrului. Credem că numărul mai mare de lansări blockbuster va conduce la creșteri de la an la an pentru trimestru, similar cu performanța Q2: 13. T3 este în tendințe în creștere cu 7,6% până pe 29 septembrie.
Ne așteptăm ca o piață foarte activă de M&A să continue în 2013 și 2014 pe măsură ce industria continuă să se consolideze. Tranziția la digital, IMAX (NYSE: IMAX) și ecranele 3D contribuie la consolidarea industriei. Aproximativ 85 la sută din ecrane au fost convertite în digital și, în timp ce majoritatea circuitelor au o porțiune de ecrane convertite, un număr semnificativ (în jur de 6.000 sau 15 la sută) rămâne neconvertit. Recentul S-1 depus de AMC ne sugerează că compania, odată publică, ar putea intra în conflict și ne așteptăm ca prețurile pentru ecrane independente să crească pe măsură ce crește concurența pentru achiziții. Fiind cel mai mare client IMAX, capitalul majorat ar putea duce, de asemenea, la penetrarea în continuare a formatului IMAX.
Michael Pachter este analist la Wedbush Securities.
Nu ratați: Pot Netflix și cablul tradițional să se înțeleagă?
